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上市公司募集资金投向变更将增加股票交易风险

发布时间:2021-01-07 20:02:50 阅读: 来源:开袋机厂家

该课题以2010年9月沪深300指数成分股中的300家上市公司作为蓝筹股样本。搜集这300家上市公司通过首发上市(IPO)、增发、配股这3条渠道募集资金的情况,以及募集资金投向的变更问题。

经过分析研究,课题组发现,自1998年首次出现募集资金投向变更以来,募资投向变更的情形逐渐增多。募集资金规模越大,盈利能力越差,现金流越充足,成长性越差,负债率越低,大股东持股比例越低的公司,越可能进行变更。发生了募集资金投向变更的公司,其会计业绩没有显著变化,但是股票交易风险显著增加,股票收益率显著下降。

此外,课题组指出,募资投向变更,并不会带来短期的会计绩效上升,相反会增加变更当年的交易风险,降低变更当年的投资收益率。而且,这种情形,在股权集中度较低的公司中更为明显。由此,在后期的监管中,对于IPO及再融资申请的监管,应该尽量考虑到募资投向的可行性,而且兼顾企业的现实状况,对于手头资金过分充足的企业,不适宜再进行较大规模的募集行为,以提高资本市场整体资金的运用效率。(报告全文详见封十一版)

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