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【资讯】不谈救市谈业绩大幅调整后或回归价值投资

发布时间:2020-10-17 01:53:49 阅读: 来源:开袋机厂家

不谈救市谈业绩:大幅调整后或回归价值投资

事实上,在A股的此次调整预期完成后,部分上市公司和部分行业的业绩增势则有望被市场“价值重新发现”。

A股的回撤尚未终结。  7月3日,上证指数再度出现大跌,截至收盘收于3686.92点,全天收跌达5.77%;而另一方面,在市场持续向下调整的同时,部分公司的基本面或正在向好,这又或给未来可能的“抄底资金”寻找入市机会。  事实上,在A股的此次调整预期完成后,部分上市公司和部分行业的业绩增势则有望被市场“价值重新发现”。  截至7月 3日,21世纪经济报道记者统计已公布中报的1088家上市公司业绩预期显示,接近半数公司上半年实现预增、略增或扭亏;而具体到各行业来看,传媒、电力及公共事业以及餐饮旅游类公司的业绩预增比例相对较高。  近五成公司业绩好转  虽然A股在最近三周连续走跌,但部分上市公司的基本面却显示了另一项变化。  21世纪经济报道记者根据统计发现,在已公布上半年业绩预告的1088家上市公司中,有532家上市公司的基本面已出现“向好”趋势,并预计实现预增、略增或扭亏的经营目标,占样本部分的48.90%。  其中,共有 180家公司有望实现预增,306家公司为略增,而亦有46家公司完成扭亏。  与之相比,基本面“向下”的上市公司数量远不及其。统计显示,该类上市公司数量合计260家,不及基本面向好公司总数的一半,而其中业绩预减、略减和首亏的数量分别为89家、94家和77家。  除部分业绩变化公司外,在经营情况变化并不明显的公司中,续盈企业的数量也多于续亏企业,数据显示,在前述样本中,共有171家企业实现续盈,而续亏企业则为98家。  有机构人士认为,宏观经济见底企稳对上市公司业绩推动或较为有限,而大部分公司业绩有望实现向好的原因之一,或与其所处行业的利好有关。  “宏观经济整体复苏仍然有待观察,但在行业的周期作用下,一些上市公司的基本面也得到了一定改善。”北京一家大型券商高级策略分析师认为。  而具体到各个行业,前述样本范围内公司的中报业绩预期也各不相同。  数据显示,包括传媒、电力及公用事业、医药、交通运输、汽车电力设备等五类行业的相关公司业绩实现预增、略增和扭亏等“向好迹象”的比例超过6成,五类行业业绩向好公司占比率分别达69.57%、66.67%、65.43%、65%和65%,其中医药类公司数量最多,达53家;而在实现预增的公司中,传媒、电力与公共事业的比例则仍然位居前列。  “目前是影视、娱乐、互联网+等行业的高增长周期,因此其相应的利润报告也比较明显。”前述策略分析师认为,“电力行业的增长则可能和年后的环保业务需求上升有关。”  21世纪经济报道记者统计发现,在行业发展周期下,部分传媒行业上市公司的上半年利润确实较为可人。  例如顺荣三七(002555.SZ)预计今年上半年可实现净利润2亿元至2.2亿元,而在去年同期,其该指标仅为259.67万元,这意味着其增幅有望达到76-83倍;无独有偶的是,华媒控股(0006007.SZ)也预计在今年上半年实现0.58亿元-0.70亿元的净利润,同比增幅有望超过24倍。  此外,在业绩实现预增的电力及公共事业类公司中,雪迪龙(002658.SZ)、桂冠电力(600236.SH)、清新环保(002573.SZ)、巴安水务(300262.SZ)等环保概念股的占比也较为集中。  需要注意的是,亦有部分行业的业绩较为尴尬。统计显示,前述样本范围内的21家钢铁企业、15家煤炭企业无一家业绩实现好转。  而分析人士认为,该现象一方面与相关行业的产能过剩有关,但同时也是现阶段宏观经济复苏力度有待提高的投影。  “钢铁和煤炭存在产能过剩,但也直接反映到各个大类行业的投资需求,这两类企业的业绩没有实现好转,也从侧面印证了当前宏观经济仍然面临较大压力。”前述策略分析师指出。  值得一提的是,虽然前述部分上市公司上半年预增比例较高,但多数相关个股仍未能逃离此轮A股的大幅回撤所带来的下跌。  统计显示,在业绩实现预增的182只股票中,其在自6月15日至7月3日以来的A股调整周期中,平均累计下跌幅度达-32.27%,而这一下挫已超过大盘整体28.64%的跌幅,不过,其却稍微跑赢了同期累计跌幅已达-33.19%和-32.75%的创业板与中小板。  而在下跌的上半年预增股中,已有盛路通信(002446.SZ)、多氟多(002407.SZ)、利达光电(002189.SZ)等28只个股跌幅过半,其中盛路通信跌幅最高,已达-57.58%  标的选择向“价值化”回归?  虽然多数公司的业绩预报已折射出各行业的增长预期,但在业绩预期如何成为下阶段投资标的选择参考,不同的机构人士的看法也不尽相同。  有投资人士认为,在当前市场较为悲观的形势下,上市公司半年报业绩变化对股价的影响或正被削弱。  “目前市场的悲观情绪很重,之前许多业绩优秀的股票还没怎么涨,现在都已经破净了。”北京一家私募基金管理人盘毅投资负责人杨双表示,“主要还是牛市之中被套牢的筹码太多,这其中消化也要很长时间。”  而在杨双看来,由于多数公司上半年业绩预告已于此前下发,市场价格走势对其已有反映;其认为可在选择个股的同时更多参考行业变化。  “更应该关注的是这些公司的业绩变化,以及所在行业的变化。”杨双指出,“行业往往是有大势的,而个别公司的业绩变化元素太多,有的是因为并购的业绩增厚,有的可能是有营业外收入,因此没法一概而论。”  杨双同时表示,在大盘尚未企稳且成交量没有好转的时候,仍应谨慎采取抄底等策略。  “如果国家不及时出台相应的稳定政策,股市从技术角度上已经进入熊市周期,此时贸然抄底的风险和时间成本可能会比较高。”杨双指出。  此外,亦有业内人士认为,由于市场预期宏观经济有望于今年内企稳见底,届时可按照这一投资逻辑,结合业绩变化对部分行业进行遴选。  “我们认为下半年经济回暖的硬性要求仍然会很高,所以政府在基础设施等领域的投资有望增加。”汇金系旗下券商一位宏观分析师表示,“所对应的就是关注目前的基建、交通、机械等板块。”  而另有分析人士认为,接近半数上市公司半年报的业绩向好,仍然有助于对部分股票的企稳止跌构成支撑,而随着估值的进一步走低,市场价值选择模式也将逐渐从“估值化”向“价值化”回归。  “目前的牛市很有可能将之前的一轮以互联网+、TMT为主的炒作风潮逐渐平抑下去,转而回归业绩较好的蓝筹股。”上海一家国有大型券商策略分析师认为,“在股价炒作阶段,大家看重的是预期估值,市值也将成为一个公司的重要考量,但市场活跃度下降后,与业绩相关的市盈率等指标的重要因素之一是标的选择”

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