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【资讯】高盛煤炭开局疲弱一股存补涨机会

发布时间:2020-10-17 01:08:35 阅读: 来源:开袋机厂家

高盛:煤炭开局疲弱 一股存补涨机会

高盛:煤炭开局疲弱 一股存补涨机会

近期以国投新集,中煤能源为代表的煤炭股走势强劲,已悄悄开启了补涨行情,高盛今日发布研报,分析了2家颇具代表性的煤炭公司的一季报认为,2015年一季度煤炭行业业绩再次低于预期,煤价随库存回补而企稳,但不会大幅反弹,一系列的扶持性政策只会支撑销量,而非价格,近期不少煤炭股闻风而动,但基本面并不支撑,投资者不宜追高,唯看好中国神华一股,其一体化业务模式将帮助公司渡过持续的煤炭行业下行周期,评级买入。  高盛指出,从近期披露一季报的煤炭上市公司来看,2015年煤炭行业开局依然疲弱,中国神华与中煤能源等企业一季报再度低于市场预期。

中国神华2015年一季度净利润同比下滑42%。除煤价同比下跌11.3%外,煤炭销量和售电量也分别同比下降33.5%和7.6%,主要受累于持续疲弱的经济增速以及进口煤炭以及水力发电与西部地区电力供应的竞争。据其估算,近期上网电价下调将对2015年税前利润产生约人民币26.50亿元的不利影响。  而中煤能源表现更是差强人意,按国际财务报告准则核算,其连续第三个季度出现亏损,主要归因于煤价同比下跌13.5%以及利息费用同比增长90%。鉴于公司4,200万吨/年的在建新增产能,高盛预计其净负债率将保持在高位,利息费用将继续对盈利能力造成压力。  煤价方面,今年至今秦皇岛煤价每周都创下新低,5,500大卡煤炭价格目前为人民币415元/吨(2014年谷底为人民币475元/吨);中国煤炭工业协会数据显示,目前国内80%的煤炭企业处于亏损状态。  高盛预计,截至3月底主要独立发电企业库存周转天数为20天,而2月底以来为26天,这一数据表明近期库存开始下滑,之后煤价将因库存回补需求而企稳。然而,由于缺乏实际需求支撑,预计煤价不会大幅反弹。4月份以来,六大电厂日均煤炭消费量月环比增长7%,但同比仍下降10%。煤价或将企稳但不会大幅反弹  有媒体报道称,中国正在考虑将煤炭增值税税率从17%下调至13%,国家税务总局近期发布了一份文件帮助落实对衰竭期煤矿开采的资源税下调,但高盛认为任何旨在进一步减轻煤炭企业税负的有利政策都仅会令行业成本曲线进一步下降,并使得边际生产商能够维持运营,只会支撑煤炭销量,而非价格。高盛仅看好中国神华  在一季报公布过后,高盛将中国神华与中煤能源的2015-17年净利润预测下调了3%-11%与40%-147%,以体现最新公布的业绩和公司指引,中国神华仍是该行在研究范围内煤炭企业中唯一一家评级为买入的公司,该行认为其一体化业务模式将帮助公司渡过持续的煤炭行业下行周期,维持对中煤能源的中性评级。

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